{"id":134879,"date":"2020-05-26T11:25:00","date_gmt":"2020-05-26T15:25:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.noticel.com\/opiniones\/20200526\/aerolineas-o-cruceros-quien-se-recupera-primero\/"},"modified":"2025-07-20T02:56:04","modified_gmt":"2025-07-20T02:56:04","slug":"aerolineas-o-cruceros-quien-se-recupera-primero","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/noticel.com\/en\/opiniones\/20200526\/aerolineas-o-cruceros-quien-se-recupera-primero\/","title":{"rendered":"Aerol\u00edneas o cruceros, \u00bfqui\u00e9n se recupera primero?"},"content":{"rendered":"

El exdirector de la Autoridad de Puertos, Anthony Maceira Zayas, eval\u00faa el impacto de la pandemia en la industria de viajes.<\/h3>\n

Sabemos que pr\u00e1cticamente ninguna industria se ha librado del impacto econ\u00f3mico a causa de la pandemia del COVID-19, pero, la industria de viajes sin duda alguna ha sido de las m\u00e1s afectada.<\/p>\n

Particularmente, las acciones de las empresas de cruceros y empresas de aerol\u00edneas se han desplomado a medida que los inversionistas abandonan sus posiciones por temor a que las empresas de sus respectivas industrias toquen fondo o tarden a\u00f1os en recuperarse.<\/p>\n

El turismo en Puerto Rico es altamente dependiente de ambas industrias por lo que su recuperaci\u00f3n es un tema que debe interesarnos a todos. Por lo que compartir\u00e9 algunos datos, y mi opini\u00f3n sobre como se ha comportado el valor de estas empresas, sin que se entienda como alg\u00fan tipo de asesoramiento al respecto.<\/p>\n

Entre restricciones de viaje, toques de queda y cancelaciones de pasajeros por miedo al contagio, la confianza de inversionistas en empresas de aviaci\u00f3n y cruceros se ha esfumado. Por su parte seg\u00fan los datos que se tienen al momento, los operadores de cruceros han sido los m\u00e1s afectados. Descrito por analistas como el \u201c9\/11\u201d de la industria de cruceros, para marzo las acciones de empresas de cruceros cayeron desde 72% hasta casi un 81%.<\/p>\n

En el caso de las acciones de aerol\u00edneas hubo una ca\u00edda de hasta un 70% en algunos casos. American Airlines, Delta, y United han sido las m\u00e1s afectadas. Mientras que Southwest Airlines ha sido la \u00fanica que no ha visto el valor de sus acciones reducida en m\u00e1s de un 50%.<\/p>\n

Ambas industrias han sido golpeadas severamente, pero \u00bfqui\u00e9n se recuperar\u00e1 primero? Veamos como se han ido levantando hasta el momento.<\/p>\n

Las l\u00edneas a\u00e9reas americanas recibieron dinero del CARES Act mientras que las l\u00edneas de cruceros no fueron incluidas en esta ayuda otorgada por el Congreso. La raz\u00f3n es sencilla: las aerol\u00edneas son corporaciones dom\u00e9sticas mientras que las empresas de cruceros son corporaciones extrajeras, estrategia que les ha servido para no cumplir con normas contributivas y laborales de los Estados Unidos de Am\u00e9rica. Ahora bien, aun cuando esto representa un auxilio inmediato, trae limitaciones para las aerol\u00edneas quienes, a diferencia de las l\u00edneas de crucero, se ven limitadas de despedir empleados.<\/p>

\"\"<\/a><\/div>\n

En el caso de las aerol\u00edneas, estas operar\u00e1n menos rutas, con operaciones m\u00e1s peque\u00f1as, y posiblemente tengan que cambiar, aunque sea temporeramente, algunas de sus naves conforme a esta nueva realidad. Esto, por su parte afecta la expectativa de crecimiento en la industria. La ecuaci\u00f3n para poder predecirlo es bastante sencilla, menos vuelos y menos pasajeros por vuelo, equivale a menos ingresos lo cual a su vez se traduce en menor retorno de inversi\u00f3n para los accionistas a corto plazo.<\/p>\n

Por su parte y en contraste se espera que las l\u00edneas de cruceros operen con las mismas embarcaciones realizando ajustes en ocupaci\u00f3n, eliminen ciertas \u00e1reas comunes, entre otros ajustes. Las l\u00edneas de cruceros tienen una gran ventaja sobre las aerol\u00edneas en cuanto respecta a su margen de ganancia y la raz\u00f3n es sencilla. En la industria de aviaci\u00f3n la competencia de precios es m\u00e1s agresiva y la compra de aviones es constante, entre otros elementos. Esto podr\u00eda ser una consideraci\u00f3n adicional para inversionistas quienes observan que, a pesar de los ajustes, las l\u00edneas de cruceros podr\u00edan ofrecer un mejor retorno de inversi\u00f3n a corto plazo.<\/p>\n

Consecuentemente podemos entender que por las razones anteriormente esbozadas, las acciones de las l\u00edneas de cruceros han recuperado algo de terreno perdido, ya que el mercado ha observado su capacidad de recuperarse y da cuenta de que la demanda acumulada conllevar\u00e1 a un aumento de reservaciones en un futuro no tan lejano. A manera de ejemplo, cuando Carnival anunci\u00f3 que reanudar\u00eda los cruceros a partir de agosto, las reservaciones se dispararon m\u00e1s de un 200%.<\/p>\n

Por el contrario, podemos comparar con, Delta, la mayor aerol\u00ednea del mundo, la cual entr\u00f3 en la crisis desde una posici\u00f3n de mayor fuerza al tener una buena reserva de capital y desde temprano realiz\u00f3 ajustes operacionales, como el utilizar una flota m\u00e1s antigua para reducir gastos. Pero, a estas alturas de la crisis ha tenido que suspender el pago de dividendos y \u201cbuybacks\u201d lo cual ha resultado en que mientras las acciones de l\u00edneas como Carnival y Royal Caribbean han recuperado casi un 20% en el pasado mes, el valor de Delta ha seguido cayendo. Incluso, el CEO Ed Bastian ha advertido que Delta \u00abser\u00e1 una aerol\u00ednea m\u00e1s peque\u00f1a por alg\u00fan tiempo\u00bb.<\/p>\n

Espec\u00edficamente durante el pasado mes, as\u00ed se han comportado algunas acciones: Delta (DAL): -1.23%, American Airlines (AAL) -7.60%, Southwest (LUV) -3.05%, mientras que Royal Caribbean (RCL) +18.88%, Carnival (CCL) +19.98% y Norwegian Cruise Lines (NCLH) +26.54%.<\/p>\n

Por mucho tiempo las aerol\u00edneas hac\u00edan \u201cbuybacks\u201d de acciones para aumentar su valor. Esto es, en vez de crear reservas, utilizaban sus ganancias para comprar acciones de regreso. Esto es una pr\u00e1ctica que se utiliza para aumentar el valor de acciones ante la disminuci\u00f3n de oferta. Hoy sufren las consecuencias. Esto sin duda debe servir como una de las lecciones principales para la industria de la aviaci\u00f3n, quienes deber\u00e1n hacer ajustes para mantener mejores reservas de cara a otra emergencia que pueda afectar la industria.<\/p>\n

Solo hemos discutido un pu\u00f1ado de las diferencias pr\u00e1cticas, operacionales, econ\u00f3micas y pol\u00edticas que inciden sobre la recuperaci\u00f3n de una industria, vis a vis la otra, aun cuando es razonable pensar que debe existir una correlaci\u00f3n entre la recuperaci\u00f3n de ambas industrias. Sin lugar a dudas, a\u00fan faltan eventos importantes que pueden afectar positiva o negativamente la recuperaci\u00f3n de una o ambas industrias. Por ejemplo: la investigaci\u00f3n congresional sobre los brotes de COVID-19 en los barcos de Carnival, la potencial reestructuraci\u00f3n de algunas empresas, la entrada en vigor de la exenci\u00f3n del FAA para el transporte de carga en asientos de pasajeros, la apertura de puertos y el levantamiento de restricciones, entre otros. Sobre lo que no debe caber duda alguna es que ambas industrias se recuperar\u00e1n de esta crisis y que Puerto Rico debe estar atento a los ajustes que sean requeridos.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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